近几个月的贵金属市场，由于其巨大的波幅和不确定性，令持有者如坐针毡、胆战心惊；令观望者望而却步、如临大敌。它们令无数投资者爆仓悔恨，也令不少市场人士一夜暴富。如果要用一个词来形象的概括它们，似乎近期体坛一个比较热门的词汇可以胜任“惹不起”。
　　按照近几周行情的恐怖程度，可以大致罗列出近两个月贵金属市场的四大“惹不起”。它们分别是暴跌的金银、降息的澳元、破百的日元、收紧QE预期下的美元。
　　四大惹不起之首：暴跌的金银，恐怖指数：五颗星。
　　要论近两个多月来波幅最为不确定，最为吸引市场目光的投资品种，舍黄金白银其谁。截至上周，今年黄金的跌幅已至17.12%，白银跌幅25.39%，
　　而近几月金银的暴跌，也在不轻易间，创造了一个新名词：中国大妈。这一个月来黄金暴跌后，因为中国大妈的积极参与，让黄金投资增添了许多戏剧性幽默，先是中国大妈战胜华尔街金融大鳄，接着演变成中国大妈惨遭套牢。中国大妈也是继日本渡边太太后，成为国际金融市场一个不可忽视的角色。
　　中国大妈们买的是实物黄金，因此对于金银的短线涨跌，可能还不是非常在乎。而对于做保证金交易的广大投资者而言，相信更能体验出其中百味。
　　今年一季度索罗斯减持黄金，高盛预计黄金牛市结束后金价一年间会跌落1400美元，对冲基金持有的黄金空仓规模达到有记录以来最高。在机构纷纷入场抛售黄金之际，金银的暴跌也就并不令人感到意外了。
　　CFTC投机性期权与期货持仓数据显示，截至5月21日一周内，黄金空仓规模刷新了此前一周的最高纪录。截至5月14日一周，黄金空仓规模为7.4432万手合约，为2006年6月记录以来最高规模。截至21日一周，空仓进一步增至7.9416万手。过去三个CFTC报告周，黄金空仓规模增长了25%。
　　当然，前期金银走势的“坑爹”方式有时还不止暴跌一途，忽然出现的短时间内大幅反弹，也有时会令投资者措手不及。
　　短线来看，据彭博调查显示，美联储主席伯南克上周三国会作证后，后市看涨黄金的分析师人数比例是一个月来最高的。彭博上周末调查结果显示，12名分析师预计下周金价上涨，8位看空，8位中立。看涨黄金的分析师人数比例是4月26日以来最高的。
　　德国商业银行商品分析师Daniel Briesemann认为，作为货币的替代品，黄金应该还有需求。央行的QE应该会导致主要货币利率下降，最终也会使一些人担忧通胀。但此刻通胀还不是问题。只要机构投资者在缩减黄金ETP的持仓，影响就可能超过零售需求。
　　而知名学者zerohedge预计，假如出现被迫平仓的信号，哪怕是最轻微的按时，也会导致出现黄金交易史上最大规模的逼空。
　　很显然，金银暴跌的“惹不起”在未来一段时间，可能还将延续。而投资者后市仍需做好对其暴起暴落的防范。