全球金融危机爆发以来，黄金成为投资市场最大的亮点。从2007年到2011年5年间，中国黄金投资消费增长了1倍多，金价累计上涨146%。
　　从今年开始，黄金进入第12个牛市通道。全球金融危机爆发以来，黄金成为投资市场最大的亮点。从2007年到2011年5年间，中国黄金投资消费增长了1倍多，金价累计上涨146%。

　　开采成本高黄金产量低
　　最新统计显示，随着劳动力成本上涨、美元贬值，开采成本包括环保、采掘、提炼等各因素的增加，黄金成本迅速上涨，目前已达809美元/盎司。
　　如果再计入财务成本，包括资本投入、折旧等，黄金成本在1000美元/盎司左右。而近几年全球并未发现新的大型矿床，开采量极少，平均品位持续下降。
　　中金黄金股份有限公司总经理王晋定认为，2012年黄金矿再生金的供给稳中有升，外部供给增加幅度有限，而黄金需求旺盛，预计今明两年金价将在1650~1850美元/盎司内高位振荡。
　　黄金产量较低，且保持稳定。统计显示，2001~2011年，黄金产量一直维持在2500吨左右，没有太大变化，对金价影响不大。

　　黄金需求创下最高点
　　今年世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示，2011年全球黄金需求升至4067.1吨，价值约合2055亿美元。这是全球黄金需求价值首次超过2000亿美元，需求量创下自1997年以来的最高点。珠宝首饰对黄金的需求仍占主要趋势，但占比下降。这一增幅的主要驱动力来自投资领域，其年度需求为1640.7吨，相比2010年创下的纪录增长5%，价值829亿美元。2011年投资需求最突出的市场为印度、中国和欧洲。
　　王晋定认为，影响黄金价格的主要因素在于投资需求，而投资需求取决于全球的金融形势。
　　目前美国一直没有从金融危机的阴影走出来，经济在复苏与持续下跌中起起伏伏，失业率居高，房地产市场复苏缓慢。虽然有迹象表明美国经济随着劳动力市场与房地产市场有所好转，不过由于全球经济不确定性的因素增多，美国的复苏趋势不明朗。
　　而欧债危机似乎渡过了最困难的时期。虽然欧元区各国都在竭力解决问题，但是这种结构性的失衡现状不改变，很难断言危机已经过去。虽然欧美已经达成包括希腊在内的多国债务扩容(EFSF)以及银行业资本充足的一揽子应对方案，但就关键因素未必达成一致，所以前景并不乐观。

　　货币政策影响黄金价格
　　王晋定认为全球货币政策对金价有重要影响。
　　除美国推出QE3之外，英国央行7月份宣布扩大资产购买规模至3750亿英镑。中国央行今年三次调低存款准备金率，两次降息。欧洲央行9月份公布的直接货币交易计划旨在减轻部分欧元区国家举债过高。随后，日本央行自4月以来再推宽松措施，9月19日决定扩大量化宽松规模，将资产收购基金额度再增加10万亿至80万亿日元。“货币宽松尤其是美元宽松，是刺激金价上涨的主要因素。”王晋定说。
　　美国宣布推出QE3后，黄金期货6月合约和1年合约涨幅分别为17%和45%，国际金价快速升至170美元以上，逼近180美元水平。
　　欧债危机对黄金价格的影响不及全球货币政策，因此多数机构仍然看好金价后市的中长期走势。但黄金价格短期依然存在下行风险。“至少2013年将美国将继续维持低利率的政策，因此对金价不会有大的政策变化刺激。预计黄金价格将持续高位振荡。”王晋定说。