相对其他金矿公司,公司黄金产量、储量增长较快。而公司上半年业绩增长主要来自黄金价格上涨和自产金产销量增长。
　　山东黄金公司2012年上半年实现营业收入253.56亿元,同比增长27.86%;实现利润总额19.47亿元,同比增长33.32%;实现归属于上市公司股东净利润14.06亿元,同比增长34.00%;实现基本每股收益0.99元,同比增长33.78%。
　　公司业绩增长主要来自黄金价格上涨和自产金产销量增长,假设黄金销售价格统一按国内黄金均价计,上半年黄金均价为336.9元/克,同比增长10.03%,据此测算,公司上半年黄金销量约为75吨,其中自产金销量约为13.14吨,外购合质金销量为60.35吨。若上半年公司自产金产量13.14吨,则全年25吨产量目标将容易实现。
　　公司黄金储量稳步增长:公司近年来对外扩张积极,2011年增加黄金储量36.78吨,今年又成功完成对甘肃西和县中宝矿业公司的股权收购,增加黄金储量32吨。三山岛、焦家金矿新城金矿项目有效提升未来产能规模,新城低品位矿综合回收利用项目反映了公司开始重视对低品位矿的开采利用。
　　公司外延式扩张步伐从未停止。2011年,公司相继收购了赤峰柴矿周边4.76平方公里的探矿权和金石公司其余25%的股权;2012年3月8日,公司公告拟以自有资金7.24亿元收购甘中宝公司70%的股权,增加黄金储量32.6吨。2012年4月10日,公司再次公告由于竞购山东盛达矿业[22.83 2.24% 股吧 研报]和山东天承矿业连续停牌。不管山东黄金最后能否顺利收购此两家公司的股权,公司已经用行动证明其外延式扩张步伐不会停止。看好公司的扩张前景。
　　山东黄金集团近期成功收购盛大和天承矿业,金金属权益储量大增81.8吨。目前集团还仅是收购了盛大矿业持有的莱州焦家金矿床深部105吨特大型单体金矿55%的股权,还有45%的股权在山东省地质矿产勘查开发局第六地质大队,未来存在进一步收购的可能,焦家金矿深部紧临公司焦家金矿采区,符合集团和公司加快整合周边资源的战略。
　　公司未来资源禀赋有望大幅提升：为了避免同业竞争,加强对山东省黄金资源的整合,提高公司的经济效益和资源储备,集团公司拟与公司签订《股权转让框架协议》,公司未来资源储量有望大幅增加,《协议》主要内容包括了标的股权的转让时间、方式和价格:标的股权在其工商登记机关变更登记至集团公司名下之日起的一年之内;集团公司承诺,争取按照国家有关规定经山东省国资委批准采用协议转让方式进行;若在集团受让标的股权时定价所依据的评估结果有效期内转让标的,转让价格不低评估结果加算同期银行贷款利息之和;若超过有效期,　转让价格不低于双方共同委托的具有合法资质的资产评估机构评估确认的、并经山东省国资委备案的有效评估基准日的评估结果。
　　相对其他金矿公司,山东黄金产量、储量增长较快,预计今年产量增长达15%,储量增长达10%以上。目前美国短期实际利率将维持负数,持有黄金的机会成本很低,而美国潜在通胀率维