美元持续反弹以及欧债危机出现新变化，国际金价近期陷入了“温水煮青蛙”格局。对于金价，市场虽然一直存有极其乐观的心态，尤其是中长期看涨金价的言论居多，但是，“横久必跌”的规律也让投资者开始担忧未来金价的走势。

　　减持意味着不看好金价
　　记者注意到，全球最大黄金ETF－SPDR自进入7月以来，连续7个交易日减持黄金，累计减持24．87吨，相当于79．95万盎司的黄金。目前，该机构持有黄金1254．64吨，这一数字与今年年初时的1254．16吨已经非常接近。
　　“通常ETF减持黄金持有量意味着投资者短期内并不看好金价，一部分人可能认为金价会跌，还有一部分人可能觉得金价近期难以走出横盘格局，耗费时间成本不如去投资其他品种。”一位期货业人士称。
　　从SPDR今年以来黄金持有量的变化来看，黄金持有量与金价走势呈现正相关。在今年2月29日，纽约金价走到了1793美元的年内高点之后，一路滑坡。而SPDR的黄金持有量在3月1日达到了年内最高点即1293吨，随后经过反复增减仓之后，黄金持有量回到了年初的水平线上。不过，当时纽约黄金期货价格在1600美元上方，而如今跌到了1592美元附近。
　　巴克莱资本周一表示，金价超过1800美元／盎司时候，黄金ETF持仓持平；金价在1550－1920美元区间，黄金ETP持仓有所减少。但黄金价格在1500美元／盎司或将引发黄金ETF持仓增加。而近期金价徘徊在1590美元附近，投资者对黄金ETF投资兴趣将随着金价的进一步调整而有所上升。

　　目前的震荡格局将维持
　　不过，展望未来金价，分析师认为，还可能继续维持目前的震荡格局。兴业银行黄金分析师蒋舒说，全球经济形势特别是美国经济复苏前景晦暗不明，由于2011年9月以来，美国失业率逐步从9%以上回落到8．2%，美联储并不急于推出颇有争议的量化宽松政策，因此QE3预期已经连续落空7个月，美元指数也创下两年的新高，这是黄金无法再创新高的主因。
　　另一方面，金价没有再创新高并不等同于金价由此一落千丈，事实上8%以上的失业率依然是很高的水平，美联储目前也不会排除未来再推量化宽松的可能性，从而为市场预期留下了空间。因此，只要美国失业率趋势不明，美国货币政策的走向也就会变得模糊，从而令黄金处于高位震荡的形态。
　　大陆期货宏观分析师施梁也认为，目前黄金胶着行情意味着未来方向不明，能否再涨上去主要看美元“脸色”，而决定跌不下来的是目前价位已经接近金融危机期间全球不少央行增持黄金的成本，所以大跌的可能性很小。