新疆众和增持评级及目标价31.9元

2010年11月10日 8:40 4846次浏览 来源:   分类: 铝资讯


  中银国际发布研究报告,新疆眾和作为一个有成本和技术优势的企业,市盈率介於30-35倍之间比较合理,对应2011年股价介於29.4到34.4元之间,股价中值为31.9元,对应2010-2012年PE为40.9、32.5、25.1倍,相比现在股价还有28%上升空间,给予增持评级。
  报告指出,稳步增长中的电子铝箔、电极箔生產企业。新疆眾和是新疆维吾尔自治区第一家上市的工业企业,已形成以“高纯铝、电子铝箔、电极箔”为主导產品的“能源—高纯铝—电子铝箔—电极箔”资源优势转化链,產品工艺技术和质量均达到世界先进水平。
  公司优势在於低能源成本及国內领先的电子铝箔技术。电作为铝箔產业链最主要的成本构成,使新疆眾和相对於其他企业节省了巨大的能源成本。依托新疆丰富的煤炭资源、低廉的煤价以及公司自有电庵,新疆眾和生產的上网电费0.2元/度左右,而作为对比,全国其他地区的电费普遍在0.4-0.6元/度。待此次募投项目建成,公司电力将可以完全自给,这可进一步降低公司生產成本。公司產品技术水平国內领先。尤其在电子铝箔方面,公司產品由於性能及质量优异,毛利率高出国內其他同行5%-8%。
  报告称,利润增长点在於不断提升的產能和技术。电庵扩建,公司电力自给率提升,生產成本进一步下降。高端產品產能迅速放大。募投资金更多的投入到建设高端產能上。產品结构优化将进一步提升公司业绩。在日本电极箔產业向中国转移的过程中,公司也会从中受益,进一步提升技术水平。该股今日现涨4.77%,报26.15元。

责任编辑:wuren

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