多省份电煤告急煤企借机提价 带来投资机会
2009年12月28日 13:34 3983次浏览 来源： 综合媒体 分类： 相关新闻
“通胀”预期
再次点燃煤炭股
据天相投资统计分析,在过去的11个月当中,煤炭公司前十一个月整体上涨205%,超额收益已经超过110%。推动煤炭股行情上攻的力量也在不断轮转。年初煤炭板块跟随大盘完成估值修复之后,随即迎来“通胀”行情,市场普遍担忧世界性的货币滥发会带来货币贬值,尤其是大宗商品计价货币的美元的贬值,在投机需求的推动下,大量资本再次涌向大宗商品,从而带来煤价在未来将重回快速上升通道的预期。此后由于政府庞大的财政刺激计划,煤炭的重要下游如钢铁和水泥都呈现了超预期的需求,而产煤大省的限产政策也在一定程度上抑制了产能过剩的痛苦,对国内煤价构成支撑,需求复苏成为煤炭股上攻的新助力。8月份,煤炭股跟随大盘回调,但是紧接而来的油价和金价的破位上行,再次点燃了市场对煤炭股的“通胀”预期。
在不同煤种标的涨幅上,上涨幅度依次是无烟煤股票指数,焦煤股票指数、动力煤股票指数。尽管收益率有所差别,但各煤种依然保持同涨同跌的特点,显示出煤炭板块投资需考虑的核心变量仍是行业趋势。
就通胀对煤炭股的刺激作用而言,市场的主流观点较为一致,在预期通胀来临和通胀带来的大宗商品的牛市末期,煤炭股往往能战胜指数。煤炭股在2009年的行情基本就是通胀预期的产物。但是通胀预期对明年的煤价究竟还有多大的刺激作用？实际上,美元短期内仍有可能走强,但随着未来半年煤炭股推动力将更多的由通胀预期转移到对供需拉动煤价的关注上,通胀预期的短期落空不一定会利空煤炭板块。
浙商证券认为,通胀预期下估值水平仍有提升空间 M1增速是煤炭行业估值水平的显著先行指标,伴随着M1增长而产生的通胀预期是导致煤炭行业估值水平提升的重要原因。
责任编辑：wuren
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