“这次火电上网电价下调给相应区域内的火电类上市公司带来的业绩影响低于我们的预期。”湘财证券研究员吴江对记者表示，“明年火电的业绩表现更主要取决于煤炭的价格变动，从调研的情况看，火电企业明年合同煤炭价格上调5%是很有可能的。”
　　在这次调整中，“电网企业是销售电价上调的直接受益者。”联合证券的一份报告指出。郴电国际证券部一位人士也表示，该公司售电价格调整方案正在报地方物价局批准。
　　业绩红包
　　在煤电上网电价的调整方面，陕西等10个省（区、市）燃煤机组标杆上网电价每千瓦时上调0.2分-1.5分，上调地区多为中西部地区。按照原来平均标杆上网电价38分计算，上调幅度为0.5%—3.9%。幅度虽然不大，但对于部分上市公司而言，却是送了业绩“红包”。
　　12月1日，漳泽电力公告称,因为执行电价调整政策,2009年将增加约2000万元收入，将贡献利润1500万元左右（扣税后）。在2009年前三季度，漳泽电力的营业总收入为28.92亿元, 归属于上市公司股东的净利润为-9491.32万元。
　　漳泽电力主营业务为火力发电，上半年完成发电量77.27亿千瓦时，销售电量70.03亿千瓦时，而电力生产的毛利率仅为0.31%。在此次调整中，下属的漳泽发电分公司的上调幅度为23元/千千瓦时、河津发电分公司为10元/千千瓦时、蒲洲发电分公司为10元/千千瓦时。上述三家电厂相应的装机容量分别为84、70、60万千瓦。
　　“这次调价以后，漳泽电力的业务毛利率应该保持在10%左右，除非明年煤价大幅上涨，否则毛利至少能达到0.1元/股。”山西证券分析师梁玉梅对记者表示。
　　与西部火电上市企业共同享受此次涨价“大餐”的还有部分电网上市公司，因为销售电价上调了2.8分/度。
　　中信证券的统计数据显示，倘若只计算从地方省网购电情况，未考虑水电采购可能上调的影响。外购电最小的是文山电力，比例为13%，明星电力和涪陵电力以26%的比例紧随其后。外购电比例最大的前三位则是郴电国际、岷江水电和乐山电力，分别为80%、73%和56%。由于外购电比例越小，意味着公司受上网电价上调的负面影响越小，同时也意味着受销售电价上涨的正面影响越大。
　　“我们的外购电主要是从湖北、重庆一些水电站购买，因为水电价格的上调，购电成本还没能确定，所以现在很难判断明年的业绩表现。”三峡水利证券部一工作人员对记者表示。中信证券的统计数据显示，三峡水利的外购电比例为42%。
　　部分水电类上市公司也是受益者。此次调价中，部分水电上网电价上调幅度为0.2-5.0分/千瓦时。以长江电力为例，葛洲坝电厂送湖北基数电量上网电价调整为每千瓦时0.18元，其余上网电量执行电价调整为每千瓦时0.24元。
　　“葛洲坝机组上网电价（0.178元/kwh）长期低于当地同类机组（0.22元/kwh以上），是推动此次电价提升的核心动因。”中金公司认为，此次水电上网电价上调分别提升长江电力的2010、2011年EPS3%。
　　黔源电力董秘刘明达对记者表示，“此次水电调价中，很多发电机组都没涉及到，调价的机组主要是因为上网电价偏低、不合理的部分。”

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